משנה:אין מקבלים מיהודי צאן לגדל או חפצים אחרים לשמור עליהם כעסקת השקעה מובטחת, שבה תנאי העסקה קובעים שהמקבל נוטל על עצמו אחריות מלאה להשיב את שוויים במקרה של פחת או אובדן, אך מקבל רק חלק מן הרווח. זאת מפני שזה הלוואה, שכן הקרן קבועה ותמיד מוחזרת לבעלים, וכל סכום נוסף שהבעלים מקבל הוא ריבית. אבל מותר לקבל עסקת השקעה מובטחת מנוכרים, שכן אין איסור ריבית בעסקאות עמם.

ומותר ללוות מהם כסף ומותר להלוות להם כסף בריבית. וכן, לגבי גר תושב היושב בארץ ישראל ושומר את שבע מצוות בני נח [גר תושב], מותר ללוות ממנו כסף בריבית ולהלוות לו כסף בריבית, שכן אינו יהודי. כמו כן, יהודי רשאי לשמש כמתווך ולהלוות כסף של גוי ליהודי אחר בידיעת הגוי, אך לא בידיעת יהודי, כלומר, המתווך עצמו, כפי שהגמרא תסביר.

גמרא: לגבי הפסיקה שהשקעה מובטחת נחשבת להלוואה בריבית, הגמרא שואלת: האם לומר שההשקעה המובטחת עומדת ברשות המקבל, כלומר, שהמקבל נחשב לבעליה? והגמרא מקשה סתירה ממשנה (בכורות טז ע"א): במקרה של מי שמקבל מנוכרים בהמה כהשקעה מובטחת, הוולדות פטורים מהלכות בכור. פטור זה מוכיח לכאורה שהכבשה עדיין שייכת מבחינה משפטית לבעלים הנוכרי.

אביי אמר: זה אינו קשה. אותו מקרה, המתייחס למשנה בבכורות, הוא כאשר הבעלים הנוכרי של הצאן מקבל על עצמו אחריות להפסדים מחמת אונס או פחת בערך השוק, ולכן הצאן נחשבות עדיין כשייכות לו. ואילו מקרה זה, המתייחס למשנה כאן, הוא כאשר הבעלים לא קיבל על עצמו אחריות להפסדים מחמת אונס או פחת. לכן, ההשקעה המובטחת עומדת ברשות המקבל.

רבא אמר לאביי: אם הבעלים קיבל על עצמו אחריות להפסדים מחמת אונס או פחת, האם אפשר לקרוא לזה השקעה מובטחת? מקרה זה אינו השקעה מובטחת, שכן לא מובטח לבעלים לקבל את מה שנתן, אלא זהו סוג של מיזם עסקי משותף המותר בין שני יהודים.

רבא ממשיך: ויתרה מזו, אפילו אם נניח שניתן לקרוא להסדר זה השקעה מובטחת, יש קושי נוסף. במקום שהתנאילמד בסיפא של המשנה: אבל מותר לקבל השקעה מובטחת מנוכרים, היה על התנאלהבחין בתוך המקרה עצמו, זה של קבלת השקעה מובטחת מיהודי. היה עליו ללמד: באיזה מקרה נאמר דבר זה, כלומר, שאין מקבלים מיהודי צאן לגידול או חפצים אחרים לטיפול כהשקעה מובטחת, נאמר? הוא נאמר במקרה שבו הבעלים לא קיבל על עצמו אחריות להפסדים מחמת אונס או פחת, אבל אם הבעלים קיבל על עצמו אחריות להפסדים מחמת אונס או פחת, אפשר בוודאי להיכנס להסדר כזה.

אלא, רבא דחה הסבר זה ואמר: גם מקרה זה במשנה כאן וגם אותו מקרה בנוגע לבהמת בכור עוסקים במצב שבו הבעלים לא קיבל על עצמו אחריות על הפסדים מחמת אונס או פחת. ובנוגע לבכור, זו הסיבה שהוולדות פטורים מדיני בכור: שכן, אם מסיבה כלשהי המקבל אינו נותן את הכסף המגיע לנוכרי, הנוכרי יבוא ויתפוס את הבהמה, ואם לא ימצא את הבהמה יתפוס את הוולדות; משמעות הדבר היא שידו של נוכרי באמצע, כלומר, לנוכרי יש מידה מסוימת של בעלות על גופם של הוולדות.

ויש הלכה: בכל מקרה שבו ידו של גוי באמצע, הבהמה פטורה מהלכות בכור. לעומת זאת, במקרה של המשנה העוסקת בהלכות ריבית, הבהמה מצויה כולה ברשות המקבל.

§ אגב הדיון בנוגע להלכות ריבית, הגמרא מביאה כמה אמרות אגדיות בנושא. הפסוק אומר: "מַרְבֶּה הוֹנוֹ בְּנֶשֶׁךְ וְתַרְבִּית לְחוֹנֵן דַּלִּים יִקְבְּצֶנּוּ" (משלי כח:ח). הגמרא שואלת: מה משמעות הביטוי "לְחוֹנֵן דַּלִּים"? כיצד מגיע הכסף הזה בסופו של דבר למי שחונן את העניים? רב אמר: הכוונה היא לאדם כגון המלך שבור, שכן בסופו של דבר הכסף יגיע למלך, המפרנס את העניים מנכסיו של מי שמלווה בריבית.

רב נחמן אמר: רב הונא אמר לי שפסוק זה נצרך רק לומר שאפילו ריבית שיהודי לקח מנוכרי תגיע בסופו של דבר לאוצר הממשלה, והנוטל אותה לא יצליח. רבא הקשה על דבריו של רב נחמן: הפסוק אומר: "לנוכרי תשיך" (דברים כג:כא), ומכאן שמשמע שמותר ליהודי לקחת ריבית מנוכרי, שכן מה פירוש "תשיך"? האם אין פירושו כמו תישוך, לקחת ריבית, ובכך ללמד שמותר לקחת ריבית מנוכרי? הגמרא דוחה טענה זו: לא, פירושו לשלם ריבית, כלומר שעליך לשלם לו ריבית.

הגמרא שואלת: וכי אין זה מספיק בלא זה? כלומר, האם הפסוק באמת יכול לחייב יהודים ללוות כסף מגוי ולשלם לו ריבית? אין זה ייתכן. הגמרא משיבה: אין הכוונה שללוות כסף בריבית היא מצווה; אלא שהפסוק מזכיר תשלום ריבית לגוי כדי להוציא את אחיך, ללמד שאף על פי שמותר לשלם ריבית לגוי, אין לשלם ריבית ליהודי.

הגמרא מקשה על הסבר זה של הפסוק: האיסור לשלם ריבית לאחיך כתוב במפורש בהמשך אותו פסוק עצמו בדברים: "לאחיך לא תשיך בנשך." לפיכך, אין צורך ללמוד הלכה זו מהסקה. הגמרא משיבה: יש בכך צורך כדי ללמד שאם אדם משלם ריבית ליהודי הוא עובר הן על מצוות העשה לשלם ריבית לנוכרי אך לא ליהודי, והן על האיסור לשלם ריבית ליהודי.

רבא העלה קושיה על דבריו של רב נחמן על סמך קושי אחר במשנה, המלמדת: מותר ללוות מהם כסף ומותר להלוות להם כסף בריבית. וכן, לגבי גר תושב, מותר ללוות ממנו כסף ולהלוות לו כסף בריבית, שכן אינו יהודי. המשנה מציינת שיהודי רשאי להלוות כסף בריבית לנוכרי לכתחילה. רב חייא, בנו של רב הונא, אמר: פסיקה זו של המשנה נצרכת רק